イートン、AIデータセンター需要で最高益、通期見通しを上方修正

イートン・コーポレーションの株価は2026年7月31日に約8%急騰した。同社が過去最高の第2四半期決算と通期見通しの上方修正を発表し、AIデータセンター建設の勢いが衰えていないことを示したためだ。

6月30日までの四半期売上高は前年同期比21%以上増の過去最高85億3000万ドルとなり、LSEGがまとめた市場予想の81億3000万ドルを上回った。調整後1株当たり利益は約7%増の3.15ドルで、第2四半期として過去最高となり、予想の3.07ドルを上回った。

株価の反発は、6月末の高値から7月29日までにイートンの株価を約17%下落させていた下落局面を反転させたものだ。AIハードウェア全般の売りと、競合のバーティブの冴えない決算がセクター全体に重しとなっていた。

2026年3月に完了したイートンによるボイド・サーマルの買収が重要な役割を果たしている。経営陣はボイドの通期売上高見通しを17億ドルから18億ドルに引き上げ、イートンの売上高への貢献は14億ドルから15億ドルになると予想している。パウロ・ルイス最高経営責任者（CEO）は、この見通しを上回らないとすれば「驚きだ」と述べ、ボイドの第2四半期実績が予想を20%上回ったことを指摘した。ルイス氏は、ボイドの液冷分野での市場リーダーシップと航空宇宙分野での実績を強調し、データセンター環境に厳格な技術基準をもたらすと述べた。

電気事業全体では、有機成長率18%、総成長率27%を達成し、利益率は24.5%となった。直近12カ月ベースの受注は前年比38%増に加速し、受注残高は43%増加、受注残高対売上高比率は1.2倍となった。

その中で、米州電気事業は過去最高の売上高と営業利益を記録し、有機成長率は18%となった。デビッド・フォスター最高財務責任者（CFO）は、交渉中の案件パイプラインが年初来60%増加し、受注が41%増加したと述べた。受注残高対売上高比率は1.3倍、受注残高は38億ドルで前年比33%増となった。

グローバル電気事業の売上高は44%増加した。有機成長率18%に加え、ボイドの貢献が25%あり、受注残高は倍増した。

航空宇宙部門の売上高は過去最高を記録したが、予想は下回った。受注残高対売上高比率は1.2倍で、受注残高は28%増加した。

モビリティ部門は、イートンが2027年第1四半期にリバース・モリス・トラスト取引で売却する予定だが、有機売上高は2%減少し、為替の影響で相殺された。2026年6月、同社はこの部門をデーナと統合することで合意し、評価額は51億ドルとなった。この動きにより、収益の重荷が取り除かれ、高利益率事業への集中が進むとみられる。

イートンの米国データセンター受注残高は307ギガワットに増加し、2025年の建設ペースで15年分に相当する。前回の更新時は12年分だった。そのうち約20%のみが短期的に売上に転換し、大半は2028年以降に売上計上される見込みで、長期的な視界が確保されている。同社は2026年のデータセンター市場の二桁成長を見込んでおり、電気自動車と民間航空宇宙分野でも旺盛な需要を見込んでいる。

通期では、イートンは有機成長率見通しを9〜11%から11〜13%に引き上げ、ファクトセットのコンセンサスである10.5%を上回った。セグメント利益率は24.1〜24.5%のまま。調整後1株当たり利益は13.05〜13.50ドルから13.40〜13.60ドルに引き上げられ、予想の13.24ドルを上回った。第3四半期については、有機成長率13.5〜15.5%、利益率24.6〜25%、調整後EPS 3.46〜3.56ドルを見込み、すべてコンセンサスを上回る。

CNBCインベスティング・クラブ（ジム・クレイマー氏）はイートンの目標株価450ドルを再確認したが、レーティングは2を維持し、より良い買い場を待つ姿勢を示した。