銅価格、過去最高値更新の可能性＝チリの嵐で供給混乱

チリで13人が死亡した致命的な嵐により銅鉱山の操業が混乱し、アナリストは世界的な供給が需要に追いつかない中、この停止が銅価格を過去最高値に押し上げる可能性があると警告している。

大雪、鉄砲水、強風をもたらしたこの嵐により、アングロ・アメリカン、アントファガスタ、ランディン・マイニング、国営コデルコなどの大手生産者は操業を停止または縮小せざるを得なくなった。

アントファガスタはロス・ペランブレス鉱山での採掘と処理を停止し、バリックは従業員を避難させた。ランディン・マイニングは2026年7月28日、カセロネス鉱山は7月18日の大雪で送電線が損傷し、再開までに2～3週間かかる可能性があると発表した。カンデラリア鉱山も影響を受けたが、その後フル稼働に戻った。

こうした混乱は、米国の関税を巡る不確実性や中国での銅スクラップ供給逼迫による既存の供給圧力をさらに強めている。銅は2026年6月2日に1ポンド6.70ドル（1トン当たり1万3643ドル）の史上最高値を記録し、ロンドン金属取引所の3か月物銅は2026年7月31日時点で1トン当たり約1万3750ドルで取引されていた。

INGの商品ストラテジスト、エワ・マンテイ氏は、嵐だけでは市場を覆す可能性は低いが、供給が需要に追いつかないという大局的なテーマを強化するものだと述べた。

ストーンXの金属需要シニアストラテジスト、ナタリー・スコット＝グレイ氏は、チリが2026年の生産見通しを2％減の530万トンに下方修正し、LMEと上海先物取引所の在庫が5年平均を下回っており、現物の逼迫を示していると指摘。主要取引所で投機的なネットロングが優勢であり、今年中に新たな最高値を更新する可能性があると述べた。

世界の可視銅在庫の約64％が、関税懸念と備蓄により米国に保有されている。ナインティ・ワン・アセット・マネジメントのポートフォリオマネージャー、ジョージ・シェベリー氏は、嵐は大規模なインフラ被害を引き起こさない限り通常は短期間で終わり、米国の関税を巡る思惑が依然として価格の主な変動要因だと述べた。

長期化する操業停止は、AIデータセンター、スマートフォン、電気自動車など銅に依存する製品のコスト上昇につながる可能性があるとストラテジストは警告した。

スコット＝グレイ氏は、8月には中国の買いが鈍り金属の流れが減少すると予想するが、最大の不確定要素は米国の232条関税の決定だという。