이튼, AI 데이터센터 호황에 사상 최대 매출 85억3천만 달러…전망 상향

전력 관리 기업 이튼(Eaton)의 주가가 2026년 7월 31일 거의 8% 급등했다. 이튼이 사상 최대 2분기 실적을 발표하고 연간 전망을 상향 조정하면서 인공지능(AI) 데이터센터 건설 붐이 여전히 견고하다는 신호를 보냈다.

6월 30일 마감된 분기의 매출은 전년 동기 대비 21% 이상 급증한 사상 최대 85억3천만 달러를 기록하며 LSEG가 집계한 시장 예상치 81억3천만 달러를 크게 웃돌았다. 조정 주당순이익은 7% 가까이 늘어난 3.15달러로 2분기 기준 사상 최대를 기록했고, 시장 예상치 3.07달러를 상회했다.

주가 반등은 6월 말 고점 대비 7월 29일까지 이튼 시가총액의 약 17%를 지워버린 하락세를 뒤집은 것이다. AI 하드웨어 매도세와 경쟁사 버티브(Vertiv)의 실망스러운 실적이 업종 전반에 부담을 준 상황이었다.

2026년 3월 완료된 보이드 서멀(Boyd Thermal) 인수가 결정적 역할을 하고 있다. 경영진은 보이드의 연간 매출 추정치를 17억 달러에서 18억 달러로 상향했고, 이튼 매출 기여도는 14억 달러에서 15억 달러로 늘어날 것으로 예상했다. 파울로 루이스 최고경영자(CEO)는 보이드가 2분기 추정치를 20% 초과 달성했다며 이 전망을 초과 달성하지 못한다면 "놀랄 것"이라고 말했다. 루이스 CEO는 보이드의 액체 냉각 시장 리더십과 항공우주 분야 경험을 강조했는데, 이는 데이터센터 환경에 엄격한 기술 표준을 가져다준다.

전기 사업 부문은 합산 기준 유기적 성장률 18%, 총 성장률 27%를 기록했고 마진은 24.5%였다. 12개월 이동 기준 주문은 전년 대비 38% 성장으로 가속화됐고, 장부가 대비 수주 비율(book-to-bill)은 1.2배, 백로그는 43% 증가했다.

그중 미주 전기 사업은 유기적 성장률 18%로 사상 최대 매출과 영업이익을 기록했다. 데이비드 포스터 최고재무책임자(CFO)는 연초 이후 협상 파이프라인이 60% 증가했고 주문은 41% 늘어나 장부가 대비 수주 비율이 1.3배, 백로그는 전년 대비 33% 증가한 38억 달러에 달한다고 말했다.

글로벌 전기 사업 매출은 44% 급증했는데, 유기적 성장률 18%와 보이드 효과 25%가 더해졌고 백로그는 두 배로 늘었다.

항공우주 부문 매출은 예상치를 밑돌았지만 사상 최고치를 기록했고, 장부가 대비 수주 비율은 1.2배로 백로그가 28% 성장했다.

이튼이 2027년 1분기 리버스 모리스 트러스트(Reverse Morris Trust) 거래를 통해 매각할 예정인 모빌리티 부문은 유기적 매출이 2% 감소했지만 환율 효과로 상쇄됐다. 2026년 6월 이튼은 이 부문을 다나(Dana)와 합병하는 계약을 체결했으며, 거래 가치는 51억 달러로 평가됐다. 이번 매각은 수익성에 부담을 주는 사업을 제거하고 고마진 사업에 집중하기 위한 조치다.

이튼의 미국 데이터센터 백로그는 총 307기가와트로 늘어났다. 이는 2025년 건설 속도 기준 15년치에 해당하며, 이전 업데이트의 12년치에서 증가한 수치다. 이 중 약 20%만 단기적으로 전환되고 대부분은 2028년 이후 매출로 이어져 장기적인 가시성을 제공한다. 회사는 2026년 데이터센터 시장이 두 자릿수 성장할 것으로 예상하며, 전기차와 상업용 항공우주 분야에서도 견고한 수요를 전망한다.

연간 기준으로 이튼은 유기적 성장률 전망을 기존 9~11%에서 11~13%로 상향했고, 팩트셋(FactSet) 컨센서스 10.5%를 웃돌았다. 부문 마진은 여전히 24.1~24.5%로 예상된다. 조정 주당순이익 전망은 기존 13.05~13.50달러에서 13.40~13.60달러로 상향됐고, 시장 예상치 13.24달러를 상회한다. 3분기에는 유기적 성장률 13.5~15.5%, 마진 24.6~25%, 조정 주당순이익 3.46~3.56달러로 모두 컨센서스를 웃돌 전망이다.

짐 크레이머의 CNBC 인베스팅 클럽은 이튼에 대한 목표주가 450달러를 재확인했지만, 등급은 2를 유지하며 더 나은 매수 기회를 찾고 있다.