Intervensi AS Angkat Yen 5% dari Titik Terendah 40 Tahun

Amerika Serikat dan Jepang secara bersama-sama melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk memperkuat yen, yang sebelumnya jatuh ke titik terendah dalam empat dekade. Aksi ini mengangkat yen dari posisi sedikit di atas 163 menjadi 157 per dolar, atau naik sekitar 5%, sebelum sebagian keuntungan tersebut terkikis pada Senin, 3 Agustus 2026.

Intervensi ini secara langsung berdampak pada para trader mata uang dan investor yang memegang aset berdenominasi yen, serta importir dan eksportir Jepang yang sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar. Pelemahan yen telah meningkatkan biaya impor bagi Jepang, sementara penguatan yen dapat meredakan tekanan tersebut tetapi merugikan daya saing ekspor.

Langkah ini penting karena yen yang terus melemah mengancam stabilitas ekonomi Jepang dan telah menarik dukungan langka dari AS. Namun, para analis meragukan reli ini akan bertahan. Strategis UBS, Teck Leng Tan dan Dominic Schnider, menulis pada Senin bahwa bauran kebijakan Jepang tidak mungkin menghasilkan penguatan yen yang berkelanjutan, dan mata uang tersebut akan lebih didukung oleh risiko intervensi daripada fundamental moneter domestik.

Jepang sebelumnya melakukan intervensi pada 2022 dan 2024 dengan menjual dolar untuk membeli yen. Kali ini, laporan menunjukkan bahwa Departemen Keuangan AS mungkin telah menjual euro, bukan dolar, untuk membeli yen, sebuah penyimpangan dari intervensi terkoordinasi tradisional yang didanai dengan aset dolar. Reaksi dolar pada Senin relatif moderat, yang oleh Kepala Pasar ING, Chris Turner, dikaitkan dengan pertanyaan yang belum terjawab mengenai apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada September.

Suku bunga AS yang lebih tinggi meningkatkan permintaan terhadap obligasi Treasury karena menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi, yang dapat memperkuat dolar. Analis HSBC mengatakan bahwa perubahan struktural dalam kebijakan Bank of Japan sangat penting untuk reli yen yang bertahan lama, dengan merujuk pada perlunya kenaikan suku bunga yang lebih cepat dan sikap pemerintah yang lebih jelas terhadap mata uang. Robin Brooks dari Peterson Institute for International Economics berargumen dalam sebuah postingan Substack bahwa intervensi berbasis euro yang tidak biasa ini dapat menggerus kepercayaan terhadap yen, karena pasar mungkin bertanya-tanya mengapa AS tidak menggunakan dolar.

Lintasan yen bergantung pada normalisasi kebijakan Bank of Japan dan keputusan moneter AS. Tanpa kenaikan suku bunga BoJ yang lebih cepat dan pengurangan ekspansi fiskal, para analis tidak memiliki keyakinan akan tren penurunan yang berkelanjutan untuk pasangan dolar-yen.