El yen sube un 5% tras intervención de EE.UU.

Estados Unidos y Japón intervinieron conjuntamente en los mercados de divisas para fortalecer el yen, que había caído a un mínimo de cuatro décadas. La acción elevó el yen desde poco más de 163 hasta 157 por dólar, una ganancia de aproximadamente el 5%, antes de que parte de esas ganancias se revirtieran el lunes 3 de agosto de 2026.

La intervención afecta directamente a los operadores de divisas y a los inversores que poseen activos denominados en yenes, así como a los importadores y exportadores japoneses sensibles a las fluctuaciones del tipo de cambio. La debilidad del yen ha aumentado los costos de importación para Japón, mientras que un yen más fuerte podría aliviar esas presiones pero perjudicar la competitividad de las exportaciones.

La medida es importante porque un yen persistentemente débil amenaza la estabilidad económica de Japón y ha obtenido un raro apoyo de Estados Unidos. Sin embargo, los analistas dudan de que el repunte dure. Los estrategas de UBS, Teck Leng Tan y Dominic Schnider, escribieron el lunes que la combinación de políticas de Japón probablemente no produzca una fortaleza sostenida del yen, y que la moneda estará respaldada más por el riesgo de intervención que por los fundamentos monetarios internos.

Japón intervino anteriormente en 2022 y 2024 vendiendo dólares para comprar yenes. Esta vez, los informes indican que el Tesoro de EE.UU. podría haber vendido euros en lugar de dólares para comprar yenes, una desviación de las intervenciones coordinadas tradicionales financiadas con activos en dólares. La reacción del dólar el lunes fue moderada, lo que el jefe de mercados de ING, Chris Turner, atribuyó a preguntas sin resolver sobre si la Reserva Federal subirá las tasas en septiembre.

Las tasas de interés más altas en EE.UU. aumentan la demanda de bonos del Tesoro al ofrecer mayores rendimientos, lo que puede fortalecer el dólar. Los analistas de HSBC dijeron que un cambio estructural en la política del Banco de Japón es esencial para un repunte duradero del yen, citando la necesidad de subidas de tasas más rápidas y una postura gubernamental más clara sobre la moneda. Robin Brooks, del Instituto Peterson de Economía Internacional, argumentó en una publicación de Substack que la inusual intervención basada en euros podría socavar la confianza en el yen, ya que los mercados podrían preguntarse por qué EE.UU. no utilizó dólares.

La trayectoria del yen depende de la normalización de la política del Banco de Japón y de las decisiones monetarias de EE.UU. Sin aumentos más rápidos de las tasas del BoJ y una reducción de la expansión fiscal, los analistas carecen de confianza en una tendencia bajista sostenida para el par dólar-yen.