Shein logra visto bueno para OPI en Hong Kong tras tres años de demora

Shein recibió la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China para cotizar en Hong Kong a principios de julio de 2026, después de no haber logrado salir a bolsa en Nueva York y Londres. La presentación del minorista de moda rápida el domingo 26 de julio de 2026 reveló un crecimiento más lento y crecientes presiones, lo que llevó a los inversores a cuestionar si puede mantener una valoración superior a los 40.000 millones de dólares.

Los ingresos de la compañía crecieron un 8% hasta los 41.800 millones de dólares en 2025, una fuerte desaceleración respecto al crecimiento del 20,7% del año anterior. En el primer trimestre de 2026, Shein registró una pérdida de 99 millones de dólares después de que Estados Unidos eliminara una exención de aranceles de importación para paquetes pequeños y la empresa asumiera un gran cargo contable único.

Inversores y analistas afirman que Shein perdió el momento óptimo para salir a bolsa. William Ma, director de inversiones de GROW Investment Group, declaró que la compañía "ha perdido el momento dorado para cotizar", mientras que Shaun Rein, director gerente de China Market Research Group, señaló que los consumidores e inversores ya no están tan entusiasmados con el minorista. Según Bloomberg, Shein está bajo presión para reducir su valoración a 30.000 millones de dólares, frente a los casi 100.000 millones de una ronda de financiación de 2022 y por debajo de los 64.000 millones de 2024.

Incluso a 30.000 millones, Ma argumentó que la valoración es exigente, representando aproximadamente de 19 a 25 veces las ganancias del año fiscal 2025, en comparación con pares como PDD que cotizan a 9 veces y nombres establecidos de consumo en Hong Kong en torno a 11. Lenny Zephirin, director y analista de The Zephirin Group, espera que la capitalización de mercado posterior a la cotización se sitúe en el rango de 20.000 a 30.000 millones de dólares, a medida que la empresa transita de una plataforma de alto crecimiento habilitada por la tecnología a un minorista global de moda maduro con un crecimiento estructuralmente más lento y una presión sostenida sobre los márgenes.

Fundada en Nankín, Shein trasladó su sede a Singapur en 2022 y buscó cotizar en bolsas occidentales, pero Pekín bloqueó su prospecto en Londres por las divulgaciones de riesgos relacionadas con su cadena de suministro en China. En febrero de 2026, el fundador Sky Xu hizo su primera aparición pública, comprometiéndose a "seguir arraigándose en Cantón" y destinando más de 10.000 millones de yuanes (1.400 millones de dólares) a un sistema de cadena de suministro inteligente allí. El mercado de Hong Kong también ha cambiado, y Zephirin señaló que el apetito por las cotizaciones de inteligencia artificial, semiconductores e infraestructura en la nube ha reemplazado el interés por Shein.

Shein reveló el martes 28 de julio de 2026 que su negocio en Estados Unidos está siendo investigado por la Comisión Federal de Comercio por razones no especificadas y podría enfrentar multas significativas. Los datos de ventas muestran que su participación en el gasto estadounidense en ropa, accesorios y calzado alcanzó un máximo de aproximadamente el 5% en el primer trimestre de 2025, se volvió negativa interanual para el cuarto trimestre y continuó disminuyendo en 2026, según Michael Gunther, analista de Consumer Edge. En el Reino Unido, donde Shein tiene una participación récord del 7,5%, las ganancias de participación interanuales se desaceleraron hasta casi cero. Gunther señaló que las pérdidas de participación son más pronunciadas entre los jóvenes de 18 a 34 años, mientras que las ganancias ahora provienen de compradores mayores de 55 años. Rivales como Temu se han adaptado utilizando vendedores locales, pero el analista Juozas Kaziukenas dijo que Shein no puede localizar fácilmente el inventario porque su modelo se basa en enviar miles de nuevos diseños bajo demanda desde China. Desde que la Unión Europea impuso una tarifa de 3 euros sobre las importaciones de bajo valor en julio de 2026, ambas empresas han pausado la mayor parte de su gasto publicitario en Europa, una región que proporcionó aproximadamente un tercio de los ingresos de Shein el año pasado.