Shein erhält China-IPO-Zulassung nach 3 Jahren, Bewertung auf 30 Mrd.

Shein hat Anfang Juli 2026 von der chinesischen Wertpapieraufsicht die Genehmigung für eine Börsennotierung in Hongkong erhalten, nachdem ein Börsengang in New York und London gescheitert war. Der am Sonntag, den 26. Juli 2026, eingereichte Börsenprospekt des Fast-Fashion-Händlers offenbarte ein nachlassendes Wachstum und zunehmenden Druck, was Anleger an der Nachhaltigkeit einer Bewertung von über 40 Milliarden Dollar zweifeln lässt.

Der Umsatz des Unternehmens wuchs 2025 um 8 % auf 41,8 Milliarden Dollar, eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Vorjahreswachstum von 20,7 %. Im ersten Quartal 2026 rutschte Shein mit einem Verlust von 99 Millionen Dollar in die roten Zahlen, nachdem die USA eine Ausnahme von der Einfuhrzollpflicht für Kleinsendungen aufgehoben hatten und das Unternehmen eine einmalige große Buchungsbelastung verbuchte.

Investoren und Analysten sind der Meinung, dass Shein den optimalen Zeitpunkt für den Börsengang verpasst hat. William Ma, Chief Investment Officer bei GROW Investment Group, erklärte, das Unternehmen habe „die goldene Zeit für den Börsengang verpasst“, während Shaun Rein, Managing Director bei China Market Research Group, anmerkte, dass Verbraucher und Investoren nicht mehr so begeistert von dem Händler seien. Laut Bloomberg steht Shein unter Druck, seine Bewertung auf 30 Milliarden Dollar zu senken, ein Rückgang von fast 100 Milliarden Dollar in einer Finanzierungsrunde 2022 und unter den 64 Milliarden Dollar von 2024.

Selbst bei 30 Milliarden Dollar hält Ma die Bewertung für ambitioniert, da sie etwa dem 19- bis 25-fachen des Gewinns des Geschäftsjahres 2025 entspricht, verglichen mit Wettbewerbern wie PDD, die mit dem 9-fachen gehandelt werden, und etablierten Hongkonger Konsumwerten bei etwa dem 11-fachen. Lenny Zephirin, Principal und Analyst bei The Zephirin Group, erwartet, dass sich die Marktkapitalisierung nach dem Börsengang im Bereich von hohen 20 bis niedrigen 30 Milliarden Dollar einpendeln wird, da sich das Unternehmen von einer wachstumsstarken, technologiegestützten Plattform zu einem reifen globalen Bekleidungshändler mit strukturell langsameren Wachstum und anhaltendem Margendruck wandelt.

Shein wurde in Nanjing gegründet, verlegte seinen Hauptsitz 2022 nach Singapur und strebte westliche Börsen an, aber Peking blockierte seinen Londoner Prospekt aufgrund von Risikoangaben im Zusammenhang mit seiner chinesischen Lieferkette. Im Februar 2026 trat Gründer Sky Xu erstmals öffentlich auf und versprach, „weiterhin in Guangdong Fuß zu fassen“, und verpflichtete sich zu mehr als 10 Milliarden Yuan (1,4 Milliarden Dollar) für ein intelligentes Lieferkettensystem dort. Auch der Hongkonger Markt hat sich verändert, wobei Zephirin anmerkte, dass die Nachfrage nach Börsengängen von KI-, Halbleiter- und Cloud-Infrastrukturunternehmen das Interesse an Shein abgelöst hat.

Shein gab am Dienstag, den 28. Juli 2026, bekannt, dass sein US-Geschäft von der Federal Trade Commission aus nicht näher genannten Gründen untersucht wird und mit erheblichen Geldstrafen rechnen muss. Verkaufsdaten zeigen, dass der US-Marktanteil von Shein bei Bekleidung, Accessoires und Schuhen im ersten Quartal 2025 mit etwa 5 % seinen Höhepunkt erreichte, im vierten Quartal im Jahresvergleich negativ wurde und 2026 weiter zurückging, so Michael Gunther, Analyst bei Consumer Edge. Im Vereinigten Königreich, wo Shein einen Rekordanteil von 7,5 % hält, verlangsamten sich die Zuwächse im Jahresvergleich auf nahezu null. Gunther stellte fest, dass die Verluste bei den 18- bis 34-Jährigen am stärksten sind, während die Zuwächse nun von Käufern über 55 Jahren kommen. Konkurrenten wie Temu haben sich angepasst, indem sie lokale Verkäufer einsetzen, aber Analyst Juozas Kaziukenas sagte, Shein könne seine Bestände nicht einfach lokalisieren, da sein Modell auf dem Versand Tausender neuer Designs auf Abruf aus China beruht. Seit die Europäische Union im Juli 2026 eine Gebühr von 3 Euro auf Importe mit geringem Wert eingeführt hat, haben beide Unternehmen die meisten Werbeausgaben in Europa eingestellt, einer Region, die im vergangenen Jahr etwa ein Drittel von Sheins Umsatz ausmachte.