ダウ平均1100ドル急落、2025年4月以来の大幅安 FRB懸念で

2026年8月1日までの週、米国株はハト派的なFRBの決定、債券市場の混乱、ハイテク大手のまちまちな決算を乗り越え、週間で上昇して終えた。ダウ工業株30種平均は1%上昇し、3週間ぶりに上昇に転じた。S&P500種指数は1%高、ナスダック総合指数は1.6%高となり、それぞれ2週間続落に歯止めをかけた。

7月の月間パフォーマンスはまちまちだった。ダウは0.32%上昇し、4カ月連続の上昇となった。S&P500は0.13%下落、ナスダックは3.2%下落し、ともに2カ月連続の下落となった。

FRBは2026年7月29日に金利を据え置いたが、政策委員会の投票メンバー12人のうち3人が利上げを主張して反対票を投じた。この分裂は、インフレが2%目標を上回り続けているとの懸念が強まっていることを反映しており、イランをめぐる緊張の再燃でエネルギー価格が上昇している。パウエル議長（原文ではケビン・ウォーシュ議長）は記者会見で市場を安心させようとしたが、債券市場は激しく反応した。10年物国債利回りは4.67%を超えて急上昇し、30年物利回りは5.2%を超えて2007年以来の高水準となった。利回り急上昇で株式は下落した。ダウは7月29日に1100ポイント超（2.2%）下落し、2025年4月以来の大幅な1日の下落となったが、週後半には回復した。10年物利回りは7月31日金曜日までに4.7%を超えた。

ヘッジファンドのシチュエーショナル・アウェアネスによる強制清算が、AI関連取引を揺るがした。売りは、今年利益を生んでいた「AIハードウェアのロング、ソフトウェアのショート」という取引の巻き戻しを増幅させた。同ファンドは、元OpenAI研究員のレオポルド・アシェンブレナー氏が設立し、2026年7月30日に問題のある賭けを手放した。ジム・クレイマー氏はこの解消を「買いの確かなシグナルの一つ」と呼び、無差別な売り圧力が取り除かれ、転換点となる可能性があると述べた。また、同ファンドの崩壊は信用取引の教訓になるとも述べた。

ハイパースケーラーの決算は、AI支出に明確な収益化の道筋があれば、ウォール街が報いることを示した。マイクロソフトは四半期のフリーキャッシュフローが190億ドルとなり、設備投資見通しを抑制した。同社株は週間で21%急騰した。クレイマー氏は「ロングを継続」するよう促し、最も愛される銘柄と呼んだ。アマゾン・ドット・コムは通年の設備投資予想を200億ドル引き上げたが、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）は18四半期で最速の売上高成長を記録した。アンディ・ジャシーCEOは投資がリターンを高める方法を説明した。アマゾン株は週間で17%上昇し、クレイマー氏はジャシー氏の説明を称賛した。メタ・プラットフォームズはフリーキャッシュフローが約91%減少し、設備投資が増加し、売上高見通しが軟調だった。マーク・ザッカーバーグCEOはAIのリターンについて納得させることができず、株は週間で6%以上下落した。クレイマー氏は「ヘッジファンドの帽子をかぶれば売りだ」と述べた。

アップルは2026年7月30日に売上高と利益の予想を上回る決算を発表したが、メモリー価格の上昇、供給制約、軟調なガイダンスが重しとなった。同社はコストを相殺するため一部のMacとiPadの価格を引き上げており、投資家は次期iPhoneでも同様の値上げを行うか注目している。アップルはAI支出競争をほぼ回避し、代わりにアルファベットとの提携を通じてAIを改善しており、資本効率の高い戦略が競争優位となっている。株は週間で7%下落した。クレイマー氏は四半期を「素晴らしい」と評価し、主な課題はAIではなく供給だと主張した。