Nvidia Gandeng Mitra untuk Danai Infrastruktur AI Senilai $500 Miliar

Nvidia bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan besar Wall Street untuk menggalang dana eksternal lebih dari $500 miliar untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI), sebuah langkah yang menyoroti kompleksitas dan sulitnya melacak utang di balik ledakan AI. Pembuat chip ini mengumumkan kemitraan dengan Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, KKR, dan Goldman Sachs untuk mengembangkan platform infrastruktur AI, dengan CEO Jensen Huang mengatakan kepada CNBC pada 10 Agustus 2026 bahwa chip Nvidia kini menjadi "aset infrastruktur yang layak investasi."

Gelombang pendanaan ini memengaruhi hyperscaler, hedge fund, dan investor lain yang menggunakan pasar obligasi, usaha patungan, sewa, dan derivatif untuk mendanai serta memperbesar taruhan pada pusat data AI. Analis Goldman Sachs memperkirakan dalam catatan 6 Agustus 2026 bahwa hyperscaler memiliki komitmen sewa gabungan sebesar $1,5 triliun, naik dari sekitar $200 miliar lima tahun sebelumnya, termasuk sekitar $1 triliun dalam sewa "belum dimulai" yang belum tercatat di laporan keuangan. Hal ini dapat mengecilkan leverage dan kebutuhan likuiditas di masa depan, kata para analis.

Pengawasan ini penting karena runtuhnya hedge fund fokus AI, Situational Awareness, yang merugi akibat taruhan ekuitas dengan leverage, memunculkan pertanyaan tentang seberapa banyak utang yang digunakan, di mana posisinya, dan seberapa cepat bisa terurai. Aset dana tersebut turun dari $45 miliar menjadi sekitar $10 miliar setelah aksi jual teknologi memicu margin call yang tidak dapat dipenuhi, dan Citadel kemudian membeli posisi yang tercatat di bursa dengan harga diskon. CEO JPMorgan Jamie Dimon mengatakan kepada CNBC bahwa margin debt "cukup tinggi," meningkatkan risiko volatilitas yang lebih besar.

Lotfi Karoui, ahli strategi kredit multi-aset di PIMCO, mengatakan dalam komentar tertanggal 11 Agustus 2026 bahwa siklus belanja modal AI berpotensi menjadi siklus investasi terbesar sejak pembangunan jalur kereta api abad ke-19, setelah disesuaikan dengan inflasi. Ia mencatat perkiraan konsensus bahwa belanja modal hyperscaler saja akan melampaui $1 triliun per tahun mulai 2027, tanpa tanda-tanda moderasi yang jelas. Karoui juga mengatakan hyperscaler mendiversifikasi penerbitan utang ke pasar euro, sterling, yen, franc Swiss, dan dolar Kanada, dan bahwa kinerja obligasi berdenominasi euro dari Amazon dan Alphabet yang relatif lebih baik mungkin mengindikasikan "kelelahan permintaan" di pasar dolar.

Sahil Mahtani, direktur institut investasi di Ninety One, mengatakan kepada CNBC bahwa ekspektasi laba yang tinggi menjadi perhatian yang lebih langsung daripada leverage. Ia mengatakan ekspektasi laba yang tinggi dan terus meningkat adalah "risiko utama" yang ditimbulkan oleh perdagangan AI terhadap pasar, dan bahwa konsentrasi ekuitas di pasar yang didominasi teknologi, terutama AS, secara historis tinggi dan dapat bertindak seperti leverage dengan memperbesar pergerakan ketika saham dengan bobot besar jatuh. Mahtani menambahkan bahwa episode Situational Awareness mencerminkan manajemen risiko yang buruk tetapi sebagian besar terkendali, sebagian karena kenaikannya bertepatan dengan penghentian struktur ETF leverage di Asia Timur yang baru diluncurkan pada paruh pertama 2026.

Juru bicara Alternative Investment Management Association mengatakan leverage adalah "alat inti" bagi hedge fund dan bukti yang ada tidak mendukung memperlakukan leverage hedge fund sebagai risiko sistemik yang melekat. Juru bicara tersebut mencatat bahwa kejadian sebelumnya — runtuhnya Archegos Capital Management pada 2021 dan tekanan pasar gilt Inggris pada 2022 — melibatkan struktur dan investor yang berbeda, dan mengatakan tidak ada alasan untuk mengharapkan episode Situational Awareness memicu tinjauan baru terhadap aturan leverage hedge fund.