Nvidia capta US$ 500 bi para infraestrutura de IA

A Nvidia está se unindo a grandes empresas de Wall Street para levantar mais de US$ 500 bilhões em capital externo para infraestrutura de inteligência artificial, movimento que chama atenção para o endividamento cada vez mais complexo e difícil de rastrear por trás do boom da IA. A fabricante de chips anunciou parcerias com Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, KKR e Goldman Sachs para desenvolver plataformas de infraestrutura de IA, com o CEO Jensen Huang dizendo à CNBC em 10 de agosto de 2026 que os chips da Nvidia agora são um "ativo de infraestrutura investível".

A onda de financiamento afeta hyperscalers, fundos de hedge e outros investidores que usam mercados de títulos, joint ventures, arrendamentos e derivativos para financiar e ampliar apostas em data centers de IA. Analistas do Goldman Sachs estimaram em nota de 6 de agosto de 2026 que os hyperscalers têm compromissos combinados de arrendamento de US$ 1,5 trilhão, ante cerca de US$ 200 bilhões cinco anos antes, incluindo aproximadamente US$ 1 trilhão em arrendamentos "não iniciados" ainda não refletidos nas demonstrações financeiras. Isso pode subestimar a alavancagem e as futuras necessidades de liquidez, disseram os analistas.

O escrutínio é importante porque o colapso do fundo de hedge focado em IA Situational Awareness, que perdeu dinheiro em apostas alavancadas em ações, levantou questões sobre quanto endividamento está sendo usado, onde ele está e com que rapidez poderia ser desfeito. Os ativos do fundo caíram de US$ 45 bilhões para cerca de US$ 10 bilhões após uma liquidação de tecnologia que desencadeou chamadas de margem que não conseguiu atender, e a Citadel posteriormente comprou suas posições listadas publicamente com desconto. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, disse à CNBC que a dívida de margem está "bastante alta", aumentando o risco de volatilidade amplificada.

Lotfi Karoui, estrategista de crédito multiativos da PIMCO, disse em comentário datado de 11 de agosto de 2026 que o ciclo de gastos de capital em IA está a caminho de ser o maior ciclo de investimento desde a construção de ferrovias no século XIX, ajustado pela inflação. Ele observou previsões consensuais de que os gastos de capital dos hyperscalers sozinhos ultrapassarão US$ 1 trilhão por ano a partir de 2027, sem sinais claros de moderação. Karoui também disse que os hyperscalers estão diversificando a emissão de dívida para os mercados de euro, libra, iene, franco suíço e dólar canadense, e que o desempenho relativo superior dos títulos denominados em euro da Amazon e da Alphabet pode sugerir "fadiga de demanda" no mercado de dólar.

Sahil Mahtani, diretor do instituto de investimentos da Ninety One, disse à CNBC que expectativas de lucros elevadas são uma preocupação mais imediata do que a alavancagem. Ele disse que as expectativas de lucros altos e crescentes são "o principal risco" que o comércio de IA representa para os mercados, e que a concentração de ações em mercados de alta tecnologia, especialmente nos EUA, é historicamente alta e pode agir como alavancagem, amplificando os movimentos quando ações de grande peso caem. Mahtani acrescentou que o episódio da Situational Awareness refletiu má gestão de risco, mas foi em grande parte contido, em parte porque sua alta coincidiu com o desmonte de estruturas de ETF alavancados no Leste Asiático que só foram lançadas no primeiro semestre de 2026.

Um porta-voz da Alternative Investment Management Association disse que a alavancagem é uma "ferramenta central" para fundos de hedge e que as evidências disponíveis não apoiam tratar a alavancagem dos fundos de hedge como um risco sistêmico inerente. O porta-voz observou que rupturas anteriores — o colapso da Archegos Capital Management em 2021 e o estresse no mercado de títulos do Reino Unido em 2022 — envolveram estruturas e investidores diferentes, e disse que não há razão para esperar que o episódio da Situational Awareness desencadeie uma nova revisão das regras de alavancagem dos fundos de hedge.