IPO da CXMT dispara 466% e derruba ações de chips de IA

As ações ligadas à inteligência artificial despencaram nos mercados globais entre 28 e 30 de julho de 2026, após avanços chineses na produção de chips de memória e em ferramentas de litografia ameaçarem a dominância das empresas de semicondutores ocidentais. A liquidação destacou a profunda ansiedade dos investidores em relação à economia opaca da IA e sua dependência de poucos players dominantes.

A queda foi desencadeada por dois eventos em 27 de julho de 2026. A fabricante chinesa de chips de memória CXMT estreou na bolsa de Xangai, com seu valor disparando 466%, para 3,3 trilhões de yuans (cerca de R$ 2,5 trilhões). No mesmo dia, surgiram relatos de que Pequim havia desenvolvido suas próprias ferramentas de litografia ultravioleta profunda, quebrando o monopólio da holandesa ASML.

O índice sul-coreano Kospi foi o mais atingido, despencando 11,5% em 28 de julho e mais 6% em 29 de julho, puxado por SK Hynix e Samsung Electronics. Em 30 de julho, o Nasdaq entrou em território de correção após cair mais de 10% de seu pico recente, com a Nvidia despencando mais de 5% e perdendo o posto de maior empresa listada do mundo para a Apple.

Os mercados se recuperaram fortemente em 31 de julho, com os fortes resultados trimestrais da Amazon e da Microsoft restaurando a calma, levando o Kospi a subir quase 20%. Mesmo assim, o índice registrou seu pior mês desde outubro de 2008.

Analistas disseram que a liquidação foi uma reação exagerada. A CXMT fabrica chips de memória DRAM, não as unidades de processamento gráfico (GPUs) que alimentam os sistemas de IA, portanto não representa ameaça direta à líder em GPUs, a Nvidia. O analista da Forrester, Alvin Nguyen, observou que a escassez global de chips de memória deve durar até 2030, o que significa que a entrada da CXMT pode ajudar a atender à demanda crescente, em vez de desestabilizar as empresas estabelecidas.

O avanço na litografia tem maior significado no longo prazo, mas especialistas alertam que máquinas comerciais capazes de rivalizar com as da ASML estão a anos de distância. O CEO da Civo, Mark Boost, chamou isso de vitória simbólica, não uma substituição da noite para o dia.

O papel central da Nvidia na economia de IA também pesou sobre o sentimento. O Wall Street Journal noticiou em 26 de julho de 2026 que a fabricante de chips estava considerando um respaldo de US$ 250 bilhões para um projeto de datacenter da OpenAI, após o colapso de um acordo de US$ 100 bilhões seis meses antes. A Morningstar citou esse possível compromisso como um fator na queda das ações da Nvidia.

Alvin Nguyen disse que a Nvidia sabe que a "fartura" um dia vai acabar. "Mesmo uma Nvidia diminuída ainda pode valer US$ 2 trilhões", acrescentou.