قفزة CXMT الصينية 466% في الاكتتاب وتراجع أسهم الذكاء الاصطناعي

شهدت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي انخفاضاً حاداً في الأسواق العالمية خلال الفترة من 28 إلى 30 يوليو 2026، بعد أن هدد التقدم الصيني في إنتاج رقائق الذاكرة وأدوات الطباعة الحجرية هيمنة شركات أشباه الموصلات الغربية. وأظهرت موجة البيع هذه قلق المستثمرين العميق بشأن اقتصاد الذكاء الاصطناعي غير الشفاف واعتماده على عدد قليل من اللاعبين المهيمنين.

وجاء الانخفاض نتيجة حدثين في 27 يوليو 2026. فقد ظهرت شركة CXMT الصينية لصناعة رقائق الذاكرة لأول مرة في بورصة شنغهاي، حيث ارتفعت قيمتها بنسبة 466% لتصل إلى 3.3 تريليون يوان (365 مليار جنيه إسترليني). وفي اليوم نفسه، ظهرت تقارير تفيد بأن بكين طورت أدوات الطباعة الحجرية العميقة بالأشعة فوق البنفسجية الخاصة بها، مما كسر احتكار الشركة الهولندية ASML.

وتحمل مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي العبء الأكبر، حيث انخفض بنسبة 11.5% في 28 يوليو و6% إضافية في 29 يوليو، بضغط من SK Hynix وSamsung Electronics. وبحلول 30 يوليو، دخل مؤشر ناسداك منطقة التصحيح بعد انخفاضه بأكثر من 10% من ذروته الأخيرة، حيث تراجعت أسهم نفيديا بأكثر من 5% وفقدت لقبها كأكبر شركة مدرجة في العالم لصالح أبل.

وانتعشت الأسواق بشكل حاد في 31 يوليو بعد أن ساهمت النتائج الفصلية القوية لشركتي أمازون ومايكروسوفت في استعادة الهدوء، مما رفع مؤشر كوسبي بنحو 20%. ومع ذلك، سجل المؤشر أسوأ شهر له منذ أكتوبر 2008.

وقال المحللون إن موجة البيع كانت مبالغاً فيها. فشركة CXMT تصنع رقائق ذاكرة DRAM، وليس وحدات معالجة الرسوميات التي تشغل أنظمة الذكاء الاصطناعي، لذا فهي لا تشكل تهديداً مباشراً لشركة نفيديا الرائدة في هذا المجال. وأشار المحلل في فوريستر، ألفين نجوين، إلى أن النقص العالمي في رقائق الذاكرة من المتوقع أن يستمر حتى عام 2030، مما يعني أن دخول CXMT قد يساعد في تلبية الطلب المتزايد بدلاً من تعطيل الشركات القائمة.

أما إنجاز الطباعة الحجرية فله أهمية أكبر على المدى الطويل، لكن الخبراء يحذرون من أن الآلات التجارية القادرة على منافسة آلات ASML لا تزال بعيدة سنوات. ووصف الرئيس التنفيذي لشركة Civo، مارك بوست، هذا الإنجاز بأنه نصر رمزي وليس بديلاً فورياً.

كما أثر الدور المركزي لنفيديا في اقتصاد الذكاء الاصطناعي على المشاعر. فقد ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في 26 يوليو 2026 أن الشركة تدرس تقديم دعم مالي بقيمة 250 مليار دولار لمشروع مركز بيانات OpenAI، بعد انهيار صفقة بقيمة 100 مليار دولار قبل ستة أشهر. وأشارت مورنينغ ستار إلى هذا الالتزام المحتمل كعامل في انخفاض أسهم نفيديا.

وقال ألفين نجوين إن نفيديا تعلم أن "قطار الربح" سينتهي في النهاية. وأضاف: "حتى نفيديا المتراجعة قد تظل قيمتها 2 تريليون دولار".