CXMT halka arzı yüzde 466 tırmandı, yapay zeka hisseleri düştü

Çin'in bellek çipi üretimi ve litografi araçlarındaki ilerlemeleri Batılı yarı iletken firmalarının hakimiyetini tehdit edince, 28-30 Temmuz 2026'da küresel piyasalarda yapay zeka bağlantılı hisseler sert düşüş yaşadı. Satış dalgası, yatırımcıların şeffaf olmayan yapay zeka ekonomisine ve birkaç baskın oyuncuya olan bağımlılığına dair derin endişesini gözler önüne serdi.

Düşüşü tetikleyen iki olay 27 Temmuz 2026'da gerçekleşti. Çinli bellek çipi üreticisi CXMT, Şanghay borsasındaki ilk gününde değerini yüzde 466 artırarak 3,3 trilyon yuana (365 milyar sterlin) ulaştı. Aynı gün, Pekin'in kendi derin ultraviyole litografi araçlarını geliştirdiği ve Hollandalı ASML'nin tekelini kırdığı haberleri ortaya çıktı.

Güney Kore'nin Kospi endeksi darbenin yükünü çekti; SK Hynix ve Samsung Electronics'in etkisiyle 28 Temmuz'da yüzde 11,5, 29 Temmuz'da da yüzde 6 geriledi. 30 Temmuz itibarıyla Nasdaq, son zirvesinden yüzde 10'dan fazla düşerek düzeltme bölgesine girdi; Nvidia yüzde 5'in üzerinde değer kaybederek dünyanın en büyük halka açık şirketi unvanını Apple'a kaptırdı.

Piyasalar 31 Temmuz'da Amazon ve Microsoft'un güçlü üç aylık sonuçlarının sakinliği getirmesiyle keskin bir toparlanma yaşadı ve Kospi yaklaşık yüzde 20 yükseldi. Buna rağmen endeks, Ekim 2008'den bu yana en kötü ayını kaydetti.

Analistler satış dalgasının aşırı tepki olduğunu söyledi. CXMT, yapay zeka sistemlerini besleyen grafik işlem birimlerini değil DRAM bellek çipleri üretiyor; dolayısıyla GPU lideri Nvidia'ya doğrudan bir tehdit oluşturmuyor. Forrester analisti Alvin Nguyen, küresel bellek çipi kıtlığının 2030'a kadar sürmesinin beklendiğini, bu nedenle CXMT'nin piyasaya girişinin mevcut oyuncuları altüst etmek yerine artan talebi karşılamaya yardımcı olabileceğini belirtti.

Litografi atılımı uzun vadede daha büyük bir önem taşıyor; ancak uzmanlar ASML'nin rakibi olabilecek ticari makinelerin yıllar uzakta olduğu konusunda uyarıyor. Civo CEO'su Mark Boost bunu sembolik bir zafer olarak nitelendirdi, bir gecede yerine geçme değil.

Nvidia'nın yapay zeka ekonomisindeki merkezi rolü de piyasa duyarlılığını etkiledi. The Wall Street Journal, 26 Temmuz 2026'da çip üreticisinin altı ay önce 100 milyar dolarlık bir anlaşmanın çökmesinin ardından OpenAI veri merkezi projesi için 250 milyar dolarlık bir garanti düşündüğünü bildirdi. Morningstar, bu potansiyel taahhüdü Nvidia'nın hisse düşüşünde bir faktör olarak gösterdi.

Alvin Nguyen, Nvidia'nın "para musluğunun" sonunda kapanacağını bildiğini söyledi. "Küçülmüş bir Nvidia bile hâlâ 2 trilyon dolar değerinde olabilir," diye ekledi.