인도 중앙은행, 기준금리 5.25% 동결…물가 18개월 최고

인도 중앙은행(RBI)은 2026년 8월 5일 기준금리를 5.25%로 동결했다. 다섯 번째 연속 동결로, 소매 물가상승률이 중기 목표치인 4%를 넘어선 가운데 나온 결정이다.

로이터가 조사한 경제학자들의 예상과 일치하는 결과다.

일본, 필리핀, 인도네시아, 한국 등 아시아 여러 중앙은행은 중동 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승으로 촉발된 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상해 왔다.

인도의 소비자 물가상승률은 유가 급등에 힘입어 2026년 6월 18개월 만에 최고치인 4.38%를 기록했다. 2026년 5월부터 정부는 유류비 인상분을 일부 전가하면서 비용 압박을 가중시켰다.

RBI는 에너지와 식료품을 제외한 핵심 물가에 주목한다고 강조해 왔다. 이 지표는 2026년 4월 말 기준 3.7%였으며, 2027년 3월로 끝나는 회계연도에는 4.7%에 이를 것으로 예상된다.

그러나 에너지 가격의 장기 상승은 투입 비용, 운송비, 운영 비용 상승을 통해 핵심 물가를 끌어올릴 수 있다.

HSBC 글로벌 투자 리서치는 2026년 8월 3일 보고서에서 물가상승률이 2026년 10월부터 8개월 동안 5%를 넘어설 것으로 예상했다. 보고서는 "이는 RBI와 시장 모두가 간과하기 어려운 수준"이라며, 중앙은행이 2026년 10월과 12월에 각각 25bp씩 금리를 인상할 것으로 전망했다.

세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제국인 인도는 이란 전쟁으로 인한 공급 차질에 매우 취약하다. 인도는 연료의 약 85%를 수입하기 때문이다. 호르무즈 해협은 분쟁 전 주요 공급 경로였다.

또한 인도는 2026년 엘니뇨 발생 위험에 직면해 있다. 최근 폭우로 홍수가 발생했음에도 불구하고, 인도는 약한 몬순의 가능성에 맞서고 있다.

LSEG 데이터에 따르면 인도의 경상수지와 재정적자는 2026년 6월 분기에 확대됐다. 지속적인 자본 유출로 루피화는 아시아 통화 중 가장 약세를 보인 통화 중 하나가 됐다.