RBI utrzymuje stopy na 5,25% mimo inflacji najwyższej od 18 miesięcy

Rezerwa Bankowa Indii (RBI) 5 sierpnia 2026 r. utrzymała referencyjną stopę procentową na poziomie 5,25% po raz piąty z rzędu, podczas gdy inflacja detaliczna wzrosła powyżej średnioterminowego celu 4%.

Ekonomiści ankietowani przez Reutersa trafnie przewidzieli taką decyzję.

Kilka azjatyckich banków centralnych – m.in. w Japonii, na Filipinach, w Indonezji i Korei Południowej – podniosło stopy, aby walczyć z inflacją napędzaną wyższymi cenami energii w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Inflacja konsumencka w Indiach osiągnęła w czerwcu 2026 r. najwyższy poziom od 18 miesięcy – 4,38% – głównie z powodu rosnących cen ropy. Od maja 2026 r. rząd częściowo przenosi wzrost cen paliw na konsumentów, co dodatkowo zwiększa presję kosztową.

RBI podkreśla, że koncentruje się na inflacji bazowej, która nie uwzględnia cen energii i żywności. Wskaźnik ten na koniec kwietnia 2026 r. wynosił 3,7%, a w roku finansowym kończącym się w marcu 2027 r. ma osiągnąć 4,7%.

Jednak długotrwały wzrost cen energii może podbić inflację bazową poprzez wyższe koszty nakładów, transportu i działalności operacyjnej.

HSBC Global Investment Research w raporcie z 3 sierpnia 2026 r. przewiduje, że inflacja utrzyma się powyżej 5% przez osiem miesięcy, począwszy od października 2026 r. „To poziom, który będzie trudny do zignorowania zarówno dla RBI, jak i rynków” – napisano, dodając, że bank centralny podniesie stopy o 25 punktów bazowych w październiku i grudniu 2026 r.

Indie, najszybciej rozwijająca się duża gospodarka świata, są bardzo podatne na zakłócenia dostaw w związku z wojną w Iranie, ponieważ importują prawie 85% paliw. Cieśnina Ormuz była kluczową trasą dostaw przed konfliktem.

Kraj stoi również w obliczu ryzyka El Niño w 2026 r. Mimo ulewnych deszczy, które ostatnio spowodowały powodzie, istnieje zagrożenie słabym monsunem.

Dane LSEG pokazują, że w kwartale zakończonym w czerwcu 2026 r. pogłębiły się deficyty na rachunku obrotów bieżących i w finansach publicznych Indii. Utrzymujący się odpływ kapitału sprawił, że rupia jest jedną z najsłabszych walut azjatyckich.