IPO da Anthropic pode avaliar startup de IA em US$ 2 trilhões

Investidores da Anthropic esperam que a startup de IA abra seu capital em outubro com uma avaliação de US$ 2 trilhões ou mais, o que a tornaria o maior IPO da história, superando a SpaceX. A empresa, fundada há cinco anos e liderada por Dario Amodei, protocolou seu pedido na Securities and Exchange Commission em junho e agora está em período de silêncio.

Meia dúzia de investidores disseram ao Financial Times que a receita em rápido crescimento da Anthropic pode mais que dobrar sua avaliação atual. Eles projetam receita anualizada entre US$ 100 bilhões e US$ 120 bilhões até o final de 2026, usando a métrica preferida da startup, que infere vendas anuais a partir do desempenho recente. Isso representaria um aumento de mais de dez vezes ao longo de 2026.

Uma listagem desse porte desbloquearia bilhões em ganhos para os primeiros investidores, mas também testaria os mercados públicos, cada vez mais nervosos com o boom da IA. Um investidor disse que, com crescimento anual de 800%, mesmo um múltiplo de receita baixo, de 30 vezes, implicaria uma empresa de US$ 3 trilhões. Beneficiários de IA listados publicamente, como Palantir e Nebius, negociaram a cerca de 55 vezes a receita este ano.

A Anthropic não tem par direto nos EUA para referência, e executivos seniores não fixaram a meta de avaliação do IPO nem em conversas privadas, segundo vários investidores. A empresa anunciou em maio que a receita anualizada ultrapassou US$ 47 bilhões, e capitalistas de risco, fundos soberanos e outras instituições despejaram pouco menos de US$ 100 bilhões nela em 2026. Sua avaliação ultrapassou a da OpenAI pela primeira vez em maio, chegando a US$ 965 bilhões, incluindo novos investimentos.

Os desafios incluem a crescente concorrência de rivais chineses, pressão por regulação da IA e uma briga com o governo dos EUA. O Departamento de Comércio proibiu temporariamente os melhores modelos da Anthropic em junho, o que contribuiu para um crescimento mais lento da receita naquele mês, segundo dois investidores. A empresa também permanece em litígio ativo contra o Departamento de Defesa dos EUA, que a classificou como risco à cadeia de suprimentos no início deste ano.

A Anthropic foi forçada a retirar brevemente seus principais modelos, Fable 5 e Mythos 5, depois que controles de exportação entraram em vigor em junho, assustando alguns clientes. Seu modelo líder custa mais de duas vezes e meia para usar do que o carro-chefe da OpenAI, enquanto alternativas chinesas de peso aberto custam uma fração disso, segundo a Artificial Analysis. Apesar disso, a Anthropic aumentou sua participação de mercado entre empresas dos EUA no mês passado, de acordo com dados do grupo de pagamentos Ramp, embora analistas tenham descoberto que as empresas estão atingindo seu limite de gastos com IA e recorrendo a opções mais baratas.