Anthropic-IPO könnte KI-Startup mit 2 Billionen Dollar bewerten

Investoren von Anthropic erwarten, dass das KI-Startup im Oktober mit einer Bewertung von mindestens zwei Billionen Dollar an die Börse geht – das wäre der größte Börsengang aller Zeiten und würde SpaceX übertreffen. Das fünf Jahre alte Unternehmen unter der Führung von Dario Amodei hat im Juni bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag eingereicht und befindet sich nun in der sogenannten Quiet Period.

Ein halbes Dutzend Geldgeber erklärten gegenüber der Financial Times, dass die schnell wachsenden Umsätze von Anthropic die derzeitige Bewertung mehr als verdoppeln könnten. Sie prognostizieren einen annualisierten Umsatz zwischen 100 und 120 Milliarden Dollar bis Ende 2026 – basierend auf der vom Startup bevorzugten Kennzahl, die den Jahresumsatz aus der jüngsten Performance hochrechnet. Das entspräche einer Verzehnfachung im Laufe des Jahres 2026.

Ein solcher Börsengang würde frühen Investoren Milliardengewinne bescheren, aber auch die öffentlichen Märkte testen, die zunehmend nervös auf den KI-Boom blicken. Ein Investor sagte, dass bei einem jährlichen Wachstum von 800 Prozent selbst ein niedriges Umsatz-Multiple von 30 eine Bewertung von drei Billionen Dollar implizieren würde. Börsennotierte KI-Profiteure wie Palantir und Nebius wurden in diesem Jahr mit etwa dem 55-fachen Umsatz gehandelt.

Anthropic hat keinen direkten börsennotierten US-Vergleichswert für das Benchmarking, und die Führungskräfte haben das IPO-Bewertungsziel selbst in privaten Gesprächen nicht festgelegt, so mehrere Investoren. Das Unternehmen gab im Mai bekannt, dass der annualisierte Umsatz 47 Milliarden Dollar überschritten habe; Risikokapitalgeber, Staatsfonds und andere Institutionen haben 2026 knapp 100 Milliarden Dollar in das Unternehmen investiert. Im Mai übertraf seine Bewertung erstmals die von OpenAI und erreichte 965 Milliarden Dollar inklusive neuer Investitionen.

Zu den Herausforderungen gehören wachsende Konkurrenz aus China, Druck für KI-Regulierung und ein Streit mit der US-Regierung. Das Handelsministerium hatte im Juni vorübergehend die besten Modelle von Anthropic verboten, was laut zwei Investoren zu einem langsameren Umsatzwachstum in diesem Monat beitrug. Das Unternehmen befindet sich zudem in einem aktiven Rechtsstreit mit dem US-Verteidigungsministerium, das es Anfang des Jahres als Lieferkettenrisiko eingestuft hatte.

Anthropic war gezwungen, seine führenden Modelle Fable 5 und Mythos 5 kurzzeitig vom Markt zu nehmen, nachdem Exportkontrollen im Juni zuschlugen und einige Kunden verunsicherten. Sein marktführendes Modell kostet mehr als zweieinhalb Mal so viel in der Nutzung wie das Flaggschiff von OpenAI, während chinesische Open-Weight-Alternativen nur einen Bruchteil kosten, so Artificial Analysis. Trotzdem konnte Anthropic im letzten Monat seinen Marktanteil bei US-Unternehmen ausbauen, wie Daten der Zahlungsgruppe Ramp zeigen, obwohl Analysten feststellten, dass Unternehmen ihre KI-Ausgaben begrenzen und auf günstigere Optionen umsteigen.