Fluence ampute 600 M$ : Houston sous une unité par jour en août

Fluence Energy a annoncé aux investisseurs le 16 septembre qu'il visait désormais environ 2,4 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour son exercice 2026, contre un point médian précédent d'environ 3,0 milliards. Le groupe, basé à Arlington (Virginie), a aussi creusé sa prévision d'EBITDA ajusté à une perte d'environ 200 millions, vingt fois la perte médiane de 10 millions annoncée auparavant. Le communiqué est paru à 16 h 15, heure de New York, après la clôture.

C'était la deuxième révision en six semaines : en août, le groupe avait déjà ramené sa fourchette de 3,2-3,6 à 2,9-3,1 milliards. Le goulet d'étranglement se trouve dans une usine sous-traitée à Houston qui fabrique des systèmes de gestion thermique, les groupes de climatisation et refroidisseurs qui maintiennent les batteries de réseau à température. Julian Nebreda a expliqué aux analystes le 16 septembre que la prévision tablait sur onze unités par jour pendant la montée en cadence d'août et septembre. En août, la production réelle est restée sous une unité par jour, selon ses propos rapportés par la revue spécialisée Energy-Storage.news ; les correctifs l'ont depuis portée à trois.

Le directeur général a mis en cause un procédé de soudage automatisé sur mesure très en deçà de son objectif et une pénurie de main-d'œuvre qualifiée ; l'entreprise est passée au soudage manuel et a fait appel à des sous-traitants. Il impute environ 80 % de la baisse de 600 millions de dollars aux difficultés de production américaines : 450 millions de retards de fabrication et quelque 65 millions de pénalités, surtout pour livraisons tardives, plus 85 millions de logistique.

FLNC a clôturé à 9,05 dollars le 16 septembre, avant l'annonce. Le 17, le titre a fini à 7,66 dollars, en recul de 15,4 %, après être tombé à 7,01 dollars en séance — un plus bas de 52 semaines — pour 33,8 millions d'actions échangées. Le 18, il a perdu 4,4 % de plus, à 7,32 dollars, portant la baisse des deux séances à 19,1 %, d'après les données définitives de Yahoo Finance. Le 17 septembre, JPMorgan a abaissé son objectif de cours à 8 dollars (Neutre), BMO Capital à 7 dollars (Market Perform) et RBC Capital à 4 dollars (Sector Perform), selon Benzinga.

Le remaniement a commencé avant la révision. Un formulaire 8-K déposé le 16 septembre indique que Fluence a mis fin le 11 septembre aux fonctions de son directeur produit, Peter Williams, et nommé l'ancien directeur des opérations d'AES, Bernerd Da Santos, 62 ans, vice-président exécutif et directeur des opérations à compter du 15. Da Santos a quitté son siège au conseil de Fluence ; le directeur financier d'AES, Stephen Coughlin, l'a repris.

L'essentiel tient à la nature de la panne. Adossé à Siemens et AES, Fluence relocalise depuis des années sa production aux États-Unis — modules de batteries dans l'Utah depuis 2024, enveloppes en Arizona depuis mi-2025 — pour répondre aux incitations au contenu local. La demande n'était pas en cause : selon Nebreda, les commandes restent solides ici comme à l'étranger et la chaîne d'approvisionnement internationale « a continué de bien fonctionner ». Ce qui a cédé, c'est une ligne de soudage de groupes de refroidissement.

L'exercice s'achève le 30 septembre. Le directeur financier, Ahmed Pasha, a indiqué que la priorité était de convertir en trésorerie un carnet de commandes de 2,9 milliards de dollars et d'atteindre en 2027 un flux de trésorerie d'exploitation neutre à positif sans capital extérieur ; le plan sera présenté avec les résultats annuels. L'entreprise n'a pas dit quand Houston atteindrait onze unités par jour.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.