335 millions de titres : le poids de SpaceX au Nasdaq va doubler

Space Exploration Technologies a vu 335,2 millions de ses titres changer de mains vendredi 18 septembre, soit environ quatre fois les 84,0 millions de la veille, selon la série quotidienne de Yahoo Finance pour le code SPCX. L'action a terminé à 152,71 dollars, en repli d'environ 1,4 % par rapport aux 154,81 dollars de jeudi. Vendredi était la séance où le rééquilibrage de septembre du Nasdaq-100 s'est joué : selon la méthodologie publiée par Nasdaq, les nouvelles pondérations s'appliquent à l'ouverture du premier jour de Bourse suivant le troisième vendredi de septembre, soit le lundi 21 septembre.

L'ampleur exacte de cette part reste à fixer. Bloomberg a rapporté le 12 septembre que les données pro forma du Global Index Watch de Nasdaq pointaient vers 2,82 %, contre 1,28 % auparavant - plus du double -, le chiffre définitif n'étant attendu que plus tard dans le mois. Quatre jours plus tôt, l'agence relayait une estimation plus prudente des stratèges de JPMorgan emmenés par Min Moon : 2,25 %, contre 1,25 %. Les deux chiffres reposent sur des méthodes différentes et n'ont pas été rapprochés.

Les montants en jeu découlent de la masse d'argent adossée à l'indice : environ 1 700 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, dont le fonds Invesco QQQ Trust, selon Bloomberg. L'estimation de JPMorgan correspond à quelque 15,5 milliards de dollars d'achats passifs nets ; MarketBeat a retenu le 15 septembre une fourchette de 15,5 à 22 milliards et situé l'ajustement à la clôture du 18 septembre. Les fonds indiciels n'ont pas le choix : ils achètent parce que l'indice a changé, pas l'entreprise.

Le ressort est une règle de flottant que presque aucun investisseur ne voit. La méthodologie de Nasdaq précise que, "afin de préserver l'investissabilité des titres à faible flottant", le nombre total d'actions en circulation de ces sociétés est plafonné, pour le calcul de la pondération, à trois fois leurs actions librement négociables. SpaceX est entrée en Bourse le 12 juin 2026 à 135 dollars l'action, selon MarketBeat, l'essentiel de ses titres étant bloqué : ce plafond a maintenu son poids très en deçà de sa valeur de marché, alors que la société occupe déjà le sixième rang de l'indice par capitalisation, selon Bloomberg. Plus d'un milliard d'actions ont été libérées avant l'annonce, et la date de référence étant le dernier jour de Bourse d'août, ces libérations ont compté.

D'autres suivront. Bloomberg indique que plus d'un milliard d'actions seront libérées d'ici fin octobre, et 1,3 milliard après les résultats du troisième trimestre à la mi-novembre, ce qui pourrait relever encore la pondération. SpaceX avait rejoint l'indice le 7 juillet via la règle "Fast Entry" de Nasdaq, réservée aux cotations figurant parmi les 40 premières capitalisations de l'indice ; la méthodologie prévoit une quinzaine de séances après l'introduction. Nasdaq n'a pas encore publié la pondération définitive.

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