Nvidia anuncia plano de US$ 500 bi com garantia de valor de GPU

A Nvidia garantiu compromissos da Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR para investir até US$ 500 bilhões em data centers de IA, com a fabricante de chips concordando em garantir parte do valor residual de suas GPUs. O anúncio, feito na semana de 13 de agosto de 2026, causou ondas de choque nos mercados de títulos, levando o CEO Jensen Huang a defender publicamente o plano no X e na TV de negócios.

A iniciativa visa criar um mercado secundário para GPUs antigas da Nvidia, assegurando aos financiadores que os chips usados como garantia manterão valor. Nos termos, se um proprietário de data center entrar em default e as GPUs forem vendidas por menos do que o esperado, a Nvidia cobrirá até 25% da diferença. Essa garantia é projetada para atrair capital institucional de longo prazo para projetos de infraestrutura de IA, abordando preocupações sobre financiamento circular que têm assombrado a empresa.

Analistas traçaram comparações com a Lucent Technologies, fabricante de equipamentos de telecomunicações que quebrou após emprestar dinheiro a seus próprios clientes durante a bolha das pontocom. No entanto, Huang argumenta que o novo esquema é diferente porque investidores independentes assumem a maior parte do risco, com a Nvidia apenas cobrindo uma fração das perdas potenciais. A empresa já comprometeu bilhões com compradores como OpenAI, Anthropic, CoreWeave, Nebius, Firmus e Lambda, e a Bloomberg calculou que ela estava trabalhando em mais US$ 750 bilhões em negócios circulares neste verão.

A manobra financeira ocorre em meio a sinais de estresse nas fontes tradicionais de financiamento para data centers de IA. Os hyperscalers assumiram dívidas significativas, emitiram novas ações ou queimaram reservas de caixa — Oracle, Google e Meta são citados como exemplos. O CEO da Microsoft, Satya Nadella, chegou a recomendar o livro "1873", sobre engenharia financeira da era das ferrovias que quebrou a economia dos EUA, durante uma recente teleconferência de resultados.

Huang enquadra os servidores de IA como "fábricas de IA", semelhantes a ferrovias ou companhias aéreas — infraestrutura de longo prazo com mercados secundários profundos — em vez de ativos que se depreciam rapidamente, como PCs. Ele argumenta que, quando as necessidades mudam, uma fábrica pode ser reaproveitada por outro cliente, nuvem ou operador, protegendo o valor residual. Essa visão sustenta a aposta da Nvidia de que a demanda por computação de IA permanecerá robusta, mesmo com o surgimento de novas tecnologias.

Se o plano for bem-sucedido, a Nvidia desbloqueará novas fontes de capital para a construção de data centers e sustentará a receita à medida que sua base instalada envelhece. O risco é o "risco errado": as obrigações da Nvidia cresceriam exatamente quando a demanda enfraquece, comprimindo as receitas no pior momento possível. Por enquanto, a empresa está usando seu poder de mercado para moldar o futuro do financiamento de infraestrutura de IA.