Nvidia анонсирует план на $500 млрд для ЦОД с гарантией стоимости GPU

Nvidia получила обязательства от Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR инвестировать до 500 миллиардов долларов в центры обработки данных для ИИ, при этом производитель чипов согласился гарантировать часть остаточной стоимости своих GPU. Объявление, сделанное на неделе 13 августа 2026 года, вызвало потрясение на рынках облигаций, вынудив генерального директора Дженсена Хуанга публично защищать план в X и в деловых телепередачах.

Инициатива направлена на создание вторичного рынка для устаревших GPU Nvidia, гарантируя финансовым партнерам, что чипы, используемые в качестве залога, сохранят свою стоимость. По условиям, если владелец центра обработки данных допустит дефолт и GPU будут проданы дешевле ожидаемого, Nvidia покроет до 25% дефицита. Эта гарантия призвана привлечь долгосрочный институциональный капитал в проекты ИИ-инфраструктуры, решая проблемы, связанные с циклическим финансированием, которые преследовали компанию.

Аналитики проводят параллели с Lucent Technologies, производителем телекоммуникационного оборудования, который рухнул после того, как давал кредиты своим клиентам во время пузыря доткомов. Однако Хуанг утверждает, что новая схема отличается, поскольку независимые инвесторы несут большую часть риска, а Nvidia лишь подстраховывает часть потенциальных убытков. Компания уже обязалась выделить миллиарды таким покупателям, как OpenAI, Anthropic, CoreWeave, Nebius, Firmus и Lambda, а Bloomberg подсчитал, что этим летом она работала еще над сделками на 750 миллиардов долларов.

Финансовые маневры происходят на фоне напряжения традиционных источников финансирования для ИИ-центров обработки данных. Гиперскейлеры взяли на себя значительные долги, выпустили новые акции или сожгли денежные резервы — в качестве примеров приводятся Oracle, Google и Meta. Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла даже рекомендовал книгу «1873» о финансовых махинациях железнодорожной эпохи, которые обрушили экономику США, во время недавнего звонка о доходах.

Хуанг представляет ИИ-серверы как «ИИ-фабрики», подобные железным дорогам или авиалиниям — долгосрочная инфраструктура с глубокими вторичными рынками, а не быстро обесценивающиеся активы, как ПК. Он утверждает, что когда потребности меняются, фабрику можно перепрофилировать для другого клиента, облака или оператора, что защищает остаточную стоимость. Это видение лежит в основе ставки Nvidia на то, что спрос на ИИ-вычисления останется высоким, даже с появлением новых технологий.

Если план удастся, Nvidia откроет новые источники капитала для строительства центров обработки данных и сохранит выручку по мере старения установленной базы. Риск заключается в «неправильном» риске: обязательства Nvidia будут расти именно тогда, когда спрос ослабнет, сжимая доходы в худший момент. Пока компания использует свою рыночную силу, чтобы формировать будущее финансирования ИИ-инфраструктуры.