Miedź bije rekord 6,90 USD za funt w obliczu kryzysu podaży i ceł

Kontrakty terminowe na miedź w USA osiągnęły w czwartek 6 sierpnia 2026 r. historyczny poziom około 6,90 USD za funt, po czym cofnęły się do zamknięcia sesji. Rekordowa cena odzwierciedla złożoną mieszankę ograniczeń podażowych, niepewności celnej i rosnącego popytu ze strony elektryfikacji oraz infrastruktury AI, a nie prosty sygnał szerokiego wzrostu gospodarczego.

Wzrost cen bezpośrednio dotyka branże zależne od miedzi, w tym budownictwo, elektronikę, transport i operatorów sieci energetycznych. Według Williama Osnato, dyrektora ds. badań i analiz danych rynkowych w Barchart, wzrost cen napędzany jest popytem ze strony centrów danych i sieci energetycznych, które mają wspierać szybki rozwój branży AI. Jak podkreślił, jest to bardziej dotkliwy czynnik niż tradycyjny, szeroki wzrost gospodarczy, który zwykle wspiera miedź.

Rekordowa cena ma znaczenie, ponieważ miedź historycznie pełniła rolę barometru globalnej kondycji gospodarczej, nazywana często „doktorem Miedzią”. Jednak Michael Widmer, szef działu badań nad metalami w Bank of America, powiedział CNBC, że ten ruch nie był tak naprawdę napędzany popytem na miedź, lecz jej podażą, wskazując na słaby wzrost wydobycia i zakłócenia w Chile, największym na świecie producencie miedzi, gdzie obfite śniegi, deszcze i silne wiatry utrudniają działalność.

Napięcia podażowe pogłębiły potencjalne amerykańskie cła na miedź (Sekcja 232) oraz chińska walka z dostępnością złomu miedzianego w 2026 r. W czerwcu 2025 r. prezydent Donald Trump podpisał proklamację nakładającą 50-procentowe cła na import półproduktów miedzianych i produktów pochodnych o wysokiej zawartości miedzi. Ponadto Demokratyczna Republika Konga oficjalnie zakazała w czwartek eksportu koncentratów miedzi i kobaltu, aby zachęcić do przetwarzania w kraju, co dodatkowo obciążyło globalne dostawy.

Popyt pozostaje stabilny, związany z elektryfikacją, a nie z boomem gospodarczym. Chińskie inwestycje w sieci wzrosły o 13% rok do roku w pierwszej połowie 2026 r., a kraj ogłosił niedawno plan inwestycji około 574 miliardów dolarów w modernizację sieci energetycznych. Osnato zauważył, że zakłócenia podaży skłoniły konsumentów do wycofywania metalu z magazynów London Metal Exchange, co podnosi koszty rafinacji.

Osnato określił sytuację jako „zdecydowanie nową sytuację dla doktora Miedzi”, wskazując, że sygnały cenowe metalu odzwierciedlają obecnie strukturalne zmiany w podaży i wyspecjalizowany popyt, a nie cykliczne trendy gospodarcze.