Cuivre : un nouveau record possible après les tempêtes au Chili

Les tempêtes meurtrières qui ont tué 13 personnes au Chili ont perturbé les mines de cuivre, et les analystes avertissent que ces interruptions pourraient pousser les prix du cuivre à un nouveau record historique alors que l'offre mondiale peine à répondre à la demande.

Le système dépressionnaire, qui a apporté de fortes chutes de neige, des crues soudaines et des vents violents, a contraint de grands producteurs comme Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining et le géant public Codelco à suspendre ou ralentir leurs opérations.

Antofagasta a suspendu l'extraction et le traitement à sa mine de Los Pelambres, tandis que Barrick a évacué ses employés. Lundin Mining a indiqué le 28 juillet 2026 que sa mine de Caserones pourrait mettre deux à trois semaines à redémarrer après que des lignes électriques ont été endommagées par les fortes chutes de neige du 18 juillet 2026. Sa mine de Candelaria a également été touchée, mais a ensuite retrouvé sa pleine capacité.

Ces perturbations s'ajoutent aux tensions d'approvisionnement existantes, alimentées par l'incertitude sur les droits de douane américains et la raréfaction de la ferraille de cuivre en Chine. Le cuivre a atteint un sommet historique de 6,70 dollars la livre (13 643 dollars la tonne métrique) le 2 juin 2026, et le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange s'échangeait autour de 13 750 dollars au 31 juillet 2026.

Ewa Manthey, stratège matières premières chez ING, a déclaré que les tempêtes seules ne devraient pas bouleverser le marché, mais qu'elles renforcent le thème plus large d'une offre qui peine à suivre la demande.

Natalie Scott-Gray, stratège senior pour la demande de métaux chez StoneX, a noté que le Chili a réduit ses prévisions de production pour 2026 de 2 % à 5,3 millions de tonnes et que les stocks sur le LME et le Shanghai Futures Exchange sont inférieurs aux moyennes sur cinq ans, signalant une tension physique. Elle a estimé qu'un nouveau record est possible cette année, avec des positions longues nettes spéculatives dominantes sur les principales bourses.

Près de 64 % des stocks mondiaux visibles de cuivre sont détenus aux États-Unis en raison des craintes de droits de douane et de la constitution de réserves. George Cheveley, gestionnaire de portefeuille chez Ninety One Asset Management, a déclaré que les tempêtes sont généralement de courte durée, sauf si elles causent des dommages majeurs aux infrastructures, et que la spéculation sur les droits de douane américains reste le principal moteur des prix.

Des interruptions prolongées pourraient augmenter les coûts des biens dépendant du cuivre, notamment les centres de données d'IA, les smartphones et les véhicules électriques, ont averti les stratèges.

Scott-Gray s'attend à ce que les achats chinois ralentissent en août, réduisant les flux de métaux, mais la plus grande inconnue reste la décision des États-Unis sur les droits de douane de l'article 232.