Fed tiene tassi, aumentano i dissensi sotto Warsh

La Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento il 29 luglio 2026, come previsto, ma la riunione ha messo in luce profonde divisioni tra i policymaker. Il presidente Kevin Warsh ha riconosciuto i dissensi interni, ma li ha inquadrati come parte costruttiva della riforma dell'approccio della banca centrale, definendo le discussioni una "lite familiare" tra professionisti desiderosi di migliorare la politica. La decisione è stata accompagnata da un notevole aumento dei voti contrari, segnale di una mancanza di consenso sulla strada da seguire. Warsh ha fornito poche indicazioni concrete nella successiva conferenza stampa, lasciando i mercati a interpretare i segnali contrastanti del board. L'esito riguarda investitori, imprese e consumatori che si affidano ai segnali della Fed per orientarsi tra costi di indebitamento e incertezza economica. La mancanza di chiarezza è significativa perché arriva in un momento in cui i mercati obbligazionari stanno già lanciando avvertimenti sui rischi di inflazione e la credibilità della Fed è sotto esame. Secondo Krishna Guha, responsabile della strategia globale e delle banche centrali presso Evercore ISI, settembre 2026 sarà un test critico per Warsh, che potrebbe essere costretto ad aumentare i tassi per preservare la sua credibilità se l'inflazione o i prezzi dell'energia dovessero salire durante l'estate. Guha ha sottolineato che, mentre luglio è stato guidato dalle preferenze di Warsh, settembre dipenderà dai dati. Nel frattempo, Chris Rupkey, capo economista di Fwdbonds, ha criticato la Fed per aver ignorato il messaggio del mercato obbligazionario, definendo la Fed riformista di Warsh "un fallimento" e avvertendo che il mercato obbligazionario non riceve risposte. La riunione è stata la seconda presieduta da Warsh, che ha assunto la carica all'inizio del 2026, e il suo stile di leadership sta già suscitando reazioni forti. Guardando al futuro, tutti gli occhi sono puntati sulla riunione di settembre, dove i dati in arrivo sull'inflazione e gli sviluppi geopolitici potrebbero forzare la mano della Fed.