Fed utrzymuje stopy, ale trzech członków głosuje za podwyżką

Trzech urzędników Rezerwy Federalnej sprzeciwiło się decyzji o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian 29 lipca 2026 r., opowiadając się za podwyżką. To największy rozłam w komitecie od września 2016 r., który umacnia oczekiwania, że podwyżka jest blisko.

Akcje gwałtownie potaniały. Indeks S&P 500 spadł o 1,5%, Dow Jones Industrial Average stracił ponad 2% – najwięcej od kwietnia 2025 r., gdy polityka celna prezydenta Donalda Trumpa uderzyła w rynki – a Nasdaq Composite znalazł się o ponad 10% poniżej swojego historycznego szczytu, przedłużając passę sześciu spadkowych sesji.

Kontrakty terminowe na stopę Fed funds wyceniają obecnie 57% prawdopodobieństwa podwyżki o ćwierć punktu procentowego na wrześniowym posiedzeniu, wynika z narzędzia CME FedWatch. Na platformie prognostycznej Kalshi 53% traderów spodziewa się podwyżki, a 43% kolejnego utrzymania stóp.

Ian Lygen, szef strategii stóp procentowych w USA w BMO Capital Markets, powiedział, że głosy sprzeciwu sygnalizują ostry podział: „Odczytywujemy to jako komitet z głośnymi jastrzębiami, ale większość stoi po stronie Warsha”. Zauważył, że po podobnym rozłamie we wrześniu 2016 r. Fed utrzymał stopy na kolejnym posiedzeniu, ale podniósł je w grudniu 2016 r.

Warsh podkreślił, że Fed doprowadzi inflację do celu 2%. „Słyszeliście to już wcześniej, ale zapewnimy stabilność cen” – powiedział. Jeffrey Gundlach, dyrektor generalny DoubleLine Capital, argumentował na antenie CNBC, że osiągnięcie tego celu wymaga podwyżek: „Jeśli naprawdę chcecie osiągnąć 2%, myślę, że musicie podnieść stopy procentowe”.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła o ponad 10 punktów bazowych do najwyższego poziomu od lipca 2007 r., a rentowność 10-latek przekroczyła 4,6%. Josh Jamner, starszy analityk strategii inwestycyjnej w ClearBridge Investments, określił zwiększoną zmienność rynkową pod rządami Warsha jako „raczej cechę niż błąd”. Gundlach dodał, że rynek obligacji domaga się działań: „Bond market vigilantes mówią: »Jeśli naprawdę chcecie, żebyśmy uwierzyli w waszą retorykę, musicie zacząć działać«”.