노보 노디스크, 가이던스 상향에도 비만 사업 우려 지속

노보 노디스크의 미국 예탁증서(ADR)가 2026년 8월 4일 시간외 거래에서 6% 하락했다. 덴마크 제약사가 연간 실적 전망을 상향 조정했음에도 불구하고, 비만 치료제 사업에 대한 투자자들의 회의감이 깊어지고 있음을 시사한다.

새로운 전망에 따르면, 조정 매출과 영업이익은 고정 환율 기준으로 최대 6% 감소하거나 보합 수준을 보일 것으로 예상된다. 이는 이전 가이던스였던 두 지표 모두 4%~12% 감소 전망보다 개선된 것이다.

분기 실적은 애널리스트 예상치를 상회했지만, 이러한 호조는 주로 리베이트 조정 및 기타 일회성 요인에 기인한 것으로 분석된다. 비만 치료제 매출은 대체로 예상에 부합했지만, 경구용 위고비는 전망치를 소폭 하회했다.

여기에 더해, 노보 노디스크는 차세대 체중 감량 치료제인 카그리세마(CagriSema)에 대한 또 다른 엇갈린 임상 결과를 발표하며 장기 파이프라인에 대한 의구심을 키웠다.

씨티 애널리스트들은 이번 실적 보고서에 대해 "전반적으로 고무할 만한 것이 없다"고 평가했고, 제프리스는 상향된 전망으로 인해 컨센서스 매출 추정치가 상승할 여지가 거의 없다고 지적했다.

노보 노디스크는 일라이 릴리의 경쟁 약물인 젭바운드(Zepbound)와 마운자로(Mounjaro)가 미국 시장에서 빠르게 점유율을 확대하면서 신뢰 회복에 총력을 기울이고 있다. 릴리의 약물은 노보 제품보다 몇 년 늦게 출시됐음에도 불구하고 빠른 성장세를 보이고 있다.

마이크 더스트다르 최고경영자(CEO)는 위고비 제품 포트폴리오가 2026년 핵심 성장 동력으로 남아 있다고 강조했다. 그는 미국에서 위고비 알약의 빠른 수용으로 출시 이후 처방 건수가 500만 건을 넘어섰고, 해외에서도 조기 수요가 긍정적이며 고용량 버전 출시도 진행 중이라고 밝혔다. 회사는 또한 GLP-1 제품 매출 기대치 상승이 전망 개선을 이끌었다고 덧붙였다.

노보 노디스크의 덴마크 상장 주식은 2026년 8월 5일 기준 연초 대비 약 5% 하락했으며, 2024년 중반 정점 대비 약 70% 가까이 하락했다. 다만 위고비 알약 출시 성공 이후 일부 회복세를 보이고 있다.