7月中国制造业PMI降至49.2，扩张终止

国家统计局7月31日公布的数据显示，2026年7月中国官方制造业采购经理指数（PMI）从6月的50.3降至49.2，结束了连续四个月的扩张态势。经济学家此前预期为50.0，实际读数创下2月以来的最低水平。

作为世界第二大经济体，中国第二季度经济同比增长4.3%，为三年多来最慢增速，低于全年4.5%至5%目标区间的下限。出口这一可靠增长引擎目前正显疲态：中国褐皮书调查显示，对美出口数月来首次出现下降。

调查显示，制造业就业表现最差，各行业就业增长均较去年同期恶化。

7月的下滑逆转了6月的激增，当时整体出口跃升27%，创近五年最快增速，因企业在美国关税上调预期下抢跑订单。随着特朗普总统根据301条款调查征收的10%全面关税于7月24日到期，这种前置效应逐渐消退。

中国褐皮书发现，7月零售销售环比和同比均走弱，旅游和餐饮业遭受严重下滑。

数据公布前一天，即7月30日，高层决策者在年中会议上承认“经济面临的困难和挑战”，并承诺加快财政支出，实施“增量政策”以支持下半年增长。