SpaceX : capex IA x6 à 18,4 Md$, titre -7,5%

L'action SpaceX a chuté de 7,5 % dans les échanges après séance le 5 août 2026, après que la société a annoncé des dépenses d'investissement multipliées par six, à 18,4 milliards de dollars. Ces dépenses, qui ont plus que doublé les ventes trimestrielles totales et dépassé le consensus des analystes de 13,22 milliards de dollars, ont effacé les gains antérieurs et laissé le titre en baisse de plus de 20 % par rapport à son prix d'introduction en bourse du 12 juin 2026.

Plus de 80 % de ces dépenses ont été consacrées à l'intelligence artificielle, un marché où SpaceX est à la traîne derrière des leaders comme OpenAI, Anthropic et Google, et où elle concurrence désormais les géants du cloud Microsoft, Amazon et Google en vendant des capacités de calcul.

SpaceX est entrée dans le secteur de l'IA en février 2026 par le biais d'une fusion avec xAI, la société d'Elon Musk.

Le directeur financier, Bret Johnsen, a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats que la société obtient une période de retour sur investissement de moins d'un an pour les déploiements de calcul en IA. Il a noté qu'au début du trimestre en cours, SpaceX avait contracté 6,7 milliards de dollars de revenus de services cloud sur six mois à partir d'octobre, et a projeté que la société est en passe d'atteindre 100 milliards de dollars de revenus récurrents annualisés d'ici la fin de l'année, en supposant que l'acquisition de Cursor pour 60 milliards de dollars soit conclue.

Le PDG Elon Musk a déclaré aux investisseurs qu'atteindre l'objectif de 100 milliards de dollars d'ici décembre 2026 n'est « pas une question ».

SpaceX a signé des accords pour fournir des capacités de calcul en IA : un accord avec Google pourrait rapporter jusqu'à 920 millions de dollars par mois, tandis qu'Anthropic s'est engagé à payer jusqu'à 1,25 milliard de dollars par mois pendant trois ans pour la capacité du centre de données Colossus de SpaceX à Memphis, dans le Tennessee. Un accord séparé avec Reflection AI pourrait générer jusqu'à 150 millions de dollars par mois.

Pourtant, SpaceXAI, l'unité IA de la société, perd de l'argent. Au deuxième trimestre, elle a généré 2,56 milliards de dollars de revenus mais a enregistré une perte d'exploitation de 1,26 milliard de dollars, après une perte de 2,47 milliards de dollars au premier trimestre sur des revenus de 818 millions de dollars.

L'unité fait également face à des défis juridiques : elle a été poursuivie pour avoir utilisé des turbines à gaz naturel dans ses installations de Memphis sans contrôles de pollution ni permis fédéraux, et a enregistré une provision de 354 millions de dollars pour des pertes probables liées à des litiges.

Musk a déclaré que la société a des projets totalisant 20 gigawatts de capacité d'ici la fin de l'année prochaine, bien que certains puissent être retardés.

Le rapport sur les résultats est arrivé dans un contexte d'examen minutieux accru des dépenses en infrastructure d'IA, Alphabet et Amazon étant chacun en passe de dépenser potentiellement plus de 200 milliards de dollars en 2026.